El PER es uno de los ratios de valoración más usados, y es fácil malinterpretarlo. Un PER bajo no significa «barata» y uno alto no significa «cara». Aquí tienes cómo se calcula, cómo leerlo con datos reales de seis empresas y en qué casos te engaña.
¿Qué es el PER?
El PER (Price Earnings Ratio, o ratio precio-beneficio; P/E en inglés) es un ratio de valoración que divide el precio de una acción entre el beneficio por acción de la empresa. Te dice cuántas veces está pagando el mercado el beneficio anual de esa empresa.
Si una acción tiene un PER de 20, el mercado paga 20 veces su beneficio de los últimos doce meses. Dicho de otra forma: si el beneficio se quedara igual, tardarías 20 años en «recuperar» el precio con los beneficios de la empresa. Es una simplificación, porque el beneficio cambia cada año, pero ayuda a entender qué mide.
¿Cómo se calcula el PER?
La fórmula es:
PER = Precio de la acción / Beneficio por acción (BPA)El beneficio por acción (BPA, o EPS en inglés) es el beneficio neto de la empresa dividido entre el número de acciones. Lo habitual es usar el BPA de los últimos doce meses (TTM, trailing twelve months).
Ejemplo real con Apple. Según datos de Flickflow, Apple cerró el 4 de noviembre de 2026 a 349,51 $ y su BPA de los últimos doce meses (hasta el trimestre cerrado el 30 de junio de 2026) era de 8,72 $:
PER = 349,51 / 8,72 = 40,1La serie de PER de Flickflow daba 39,52 el 25 de octubre de 2026. La diferencia viene, sobre todo, de que las fechas no coinciden: el PER cambia con la cotización, mientras que el beneficio solo cambia cuando la empresa publica resultados.
Ejemplo real con Microsoft. Cierre del 4 de noviembre de 2026: 555,80 $. BPA de los últimos doce meses hasta el 30 de septiembre de 2026: 19,06 $. PER = 555,80 / 19,06 = 29,2.
El inverso del PER es la rentabilidad del beneficio (earnings yield): 1 / PER. Con un PER de 39,52, sale un 2,5 %; con uno de 15,01, un 6,7 %. Es útil para compararlo con la rentabilidad de un bono.
¿Qué significa un PER alto o bajo?
Un PER alto significa que el mercado paga mucho por cada euro o dólar de beneficio actual, normalmente porque espera que ese beneficio crezca. Un PER bajo significa lo contrario: el mercado espera poco crecimiento, ve más riesgo o el beneficio actual es excepcionalmente alto.
En los datos de Flickflow, el PER de estas seis empresas el 25 de octubre de 2026 iba de 15,01 (JPMorgan) a 39,52 (Apple), y en su propia historia había llegado a valores negativos y a cifras por encima de 400.
| Empresa | Sector | PER (25-oct-2026) | Mínimo en Flickflow | Máximo en Flickflow | Historia disponible desde |
|---|---|---|---|---|---|
| Apple (AAPL) | Tecnología | 39,52 | −345,80 | 55,41 | 1994 |
| Microsoft (MSFT) | Tecnología | 27,38 | 5,94 | 48,51 | 1994 |
| NVIDIA (NVDA) | Semiconductores | 29,19 | 4,32 | 427,60 | 2000 |
| Coca-Cola (KO) | Consumo | 28,34 | 7,13 | 28,34 | 1996 |
| JPMorgan (JPM) | Banca | 15,01 | 4,07 | 86,21 | 1996 |
| Exxon Mobil (XOM) | Energía | 17,63 | −270,75 | 499,67 | 1995 |
Nota de método: serie «PE Ratio» de Flickflow para cada acción, último dato del 25 de octubre de 2026; mínimo y máximo sobre toda la historia que tiene Flickflow de cada serie. Un PER negativo significa que la empresa tuvo pérdidas en esos doce meses.
Tres lecturas de la tabla:
- Coca-Cola está en el máximo de su serie (28,34). No dice que vaya a caer: dice que hoy el mercado paga por su beneficio más que en cualquier otro momento desde 1996 según estos datos. La pregunta útil es por qué: más crecimiento esperado, los tipos o un beneficio menor.
- JPMorgan tiene el PER más bajo de las seis, y es lo normal en la banca: el mercado suele pagar menos por el beneficio de un banco que por el de una tecnológica. Por eso el PER se compara dentro del mismo sector.
- Exxon y NVIDIA llegaron a PER de más de 400 en algún momento de su historia, y Apple y Exxon, a PER negativos. Valores así aparecen cuando el BPA se acerca a cero o pasa a pérdidas: con un denominador minúsculo, el cociente se dispara. Es el caso típico en el que el PER deja de servir.
¿Un PER alto significa que la acción está cara?
No necesariamente. El PER compara el precio con el beneficio pasado, y el precio descuenta el beneficio futuro. Una empresa con un PER de 40 cuyo beneficio crece rápido puede «abaratarse» sin bajar de precio si el beneficio sube; una con PER de 10 cuyo beneficio cae puede ser una trampa de valor.
Por eso el PER funciona mejor como pregunta que como respuesta: «¿por qué el mercado paga 40 veces el beneficio de Apple y 15 el de JPMorgan?». La respuesta está en el crecimiento esperado, en el riesgo del negocio, en la deuda y en los tipos de interés.
Los tipos también cuentan. Con todo lo demás igual, cuando suben los tipos de interés, los inversores suelen exigir más rentabilidad a las acciones, y eso tiende a bajar el PER que están dispuestos a pagar. Si quieres ver ese mecanismo con el bono de referencia, lee cómo mueven los bonos del Tesoro a la bolsa.
¿Qué tipos de PER existen?
| Tipo | Qué beneficio usa | Para qué sirve | Su límite |
|---|---|---|---|
| PER histórico (TTM) | El BPA de los últimos 12 meses | Es un dato real, ya publicado | Mira hacia atrás |
| PER estimado (forward) | El BPA que esperan los analistas para los próximos 12 meses | Refleja lo que descuenta el mercado | Depende de estimaciones que fallan |
| PER ajustado al ciclo (CAPE o PER de Shiller) | La media del beneficio real de 10 años | Suaviza los años excepcionales; se usa sobre todo para índices | Reacciona muy despacio |
Los datos de este artículo son de PER histórico (TTM).
¿Cómo usar el PER en tu análisis?
- Compáralo con su propia historia. Un PER de 28 no dice nada solo; un PER de 28 cuando la empresa se ha movido entre 7 y 28 durante treinta años, sí te dice algo.
- Compáralo con su sector. Banca, energía y tecnología tienen rangos de PER distintos. Compara bancos con bancos.
- Mira hacia dónde va el BPA. Un PER que sube porque el precio sube y un PER que sube porque el beneficio cae son historias opuestas. Mira las dos series juntas.
- Descarta los PER sin sentido. Negativo, o de cientos, quiere decir que el beneficio es negativo o casi cero. Ahí el PER no mide nada útil.
- Combínalo con otros ratios. La rentabilidad sobre el patrimonio (ROE), la deuda y el flujo de caja completan lo que el PER no ve.
Errores típicos con el PER
- Comprar «porque el PER es bajo». Puede ser bajo porque el mercado espera que el beneficio caiga.
- Comparar el PER de empresas de sectores distintos como si fueran equivalentes.
- Usar el PER en empresas cíclicas en su mejor año. En el pico del ciclo el beneficio es máximo, así que el PER parece bajo justo cuando ese beneficio suele empezar a bajar.
- Mezclar PER histórico y estimado al comparar dos empresas.
¿Sirve el PER para el trading?
Poco, si operas en marcos cortos. El PER es una herramienta de valoración, y la valoración no te dice cuándo se moverá el precio. Donde sí aporta a un trader es en el contexto: saber si el mercado está pagando mucho o poco por una empresa ayuda a entender por qué un mal dato de resultados puede pesar más en una acción con PER alto, donde las expectativas son más exigentes. Para el momento de entrada y el stop, el análisis técnico y la gestión del riesgo siguen mandando; tienes el marco en análisis técnico y la comparación de métodos en análisis macro vs análisis técnico.
Cómo lo verificamos
- PER, BPA de los últimos doce meses y precios de cierre: series de Flickflow («PE Ratio», «Beneficios por acción en el último año» y precio), consultadas el 5 de noviembre de 2026. Último PER disponible: 25 de octubre de 2026; últimos cierres: 4 de noviembre de 2026.
- Los cálculos (40,1 para Apple, 29,2 para Microsoft y la rentabilidad del beneficio) están rehechos con código a partir de esos datos.
- Los mínimos y máximos son los de la historia que tiene Flickflow de cada serie, no necesariamente los de toda la vida de la empresa.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un PER bueno?
No hay un número bueno para todas las empresas. Depende del sector, del crecimiento esperado del beneficio y de los tipos de interés. Lo útil es comparar el PER de una empresa con su propia historia y con el de empresas parecidas de su sector.
¿Qué significa un PER negativo?
Que la empresa tuvo pérdidas en los últimos doce meses: el BPA es negativo y el cociente también. En ese caso el PER no sirve para valorar la empresa y hay que mirar otros datos, como las ventas o el flujo de caja.
¿Cuál es la diferencia entre el PER y el BPA?
El BPA (beneficio por acción) es cuánto gana la empresa por cada acción. El PER divide el precio de la acción entre ese BPA, así que te dice cuántas veces pagas ese beneficio. El BPA mide el negocio; el PER, lo que paga el mercado por él.
¿Qué es el PER de Shiller?
Es un PER que usa la media del beneficio de los últimos diez años, ajustada por inflación, en lugar del beneficio de un solo año. También se llama CAPE. Se usa sobre todo para valorar índices enteros y suaviza los años de beneficios excepcionales.
¿El PER sirve para el trading a corto plazo?
Poco. El PER mide valoración y no dice cuándo se moverá el precio. A un trader le sirve como contexto, por ejemplo para entender por qué una acción con PER alto puede reaccionar con más fuerza a unos resultados peores de lo esperado.
Sigue por aquí
Si quieres ver el PER junto al resto de ratios (BPA, ROE y capitalización), vuelve a la guía de análisis fundamental. Para ver en qué se diferencian el análisis macro y el técnico, lee análisis macro vs análisis técnico. Y si quieres entender por qué los tipos pesan en la valoración, sigue con los bonos del Tesoro de EE. UU..